ФОРЕКС

_____________________________________________________________________________________________________________________

Василий Якимкин, аналитик FIBO Group - рекомендации инвесторам. На какие сферы сейчас стоит обратить внимание иностранным инвесторам в связи с падением рубля. Что может стать для них привлекательным. не обязательно для портфельных инвесторов, можно и для стратегов? Падение рубля – это риторический вопрос. Во всяком случае, при текущих ценах на нефть, состоянии счета текущих операций в платежном балансе России сложно прогнозировать стремительное ослабление рубля. Опять же его цикличность. К концу лета он начнет отвоевывать потерянные ранее позиции, причем стремительно. Тем не менее, для стратегических инвесторов и в этих условиях остаются перспективными многие бумаги первого и второго эшелонов. Все дело здесь не в ослаблении рубля, что бы позволило иностранцам покупать «за валюту» наши бумаги по бросовым ценам, а в серьезном страновом риске российских эмитентов, что вынуждает большинство бумаг торговаться с дисконтами от 30% до 40%. А имея такой дисконт в цене, в долгую можно играть практически с любым инструментом, если есть уверенность, что лет так через 10 -20 эти риски заметно снизятся. С учетом текущих рисков, тем не менее, можно из нефтянки смело в долгую брать Лукойл и Сургутнефтегаз, Газпром нефть и проч. Для формирования защитного портфеля хороши многие региональные Телекомы (например, Волгателеком) вместе с Ростелекомом. На неприлично низких уровнях сейчас находятся генерации, металлурги, так что можно брать ОГК2 и Северсталь. По отчетности хороши НОВАТЭК, Мосэнерго, МРСК Урала,. В банковской сфере надо брать в долгую Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк. В ритейле – Магнит. Хороши еврооблигации РЖД. Какие сложности могут быть с такими инвестициями в России? Россия хотя и выросла в рейтинге Doing Business, но не высоко. Следует ли иностранцам обращать внимание на подобного рода рейтинги при решении об инвестициях или они отражают традиционные для иностранцев "страшилки" о России? Конечно, следует обращать внимание. Ведь речь идет о деньгах. Основные сложности и риски в России – это рейдерство, пиратство, басманное правосудие, необходимость иметь допуск к административному ресурсу, если речь идет о вложении крупной суммы денег. Достаточно вспомнить судьбы Магнитского и сам фонд «Хермитедж Ассет Менеджмент» и его управляющего или более ранние события Юкоса и его владельца Ходорковского. На какие сектора в России и конкретные предприятия вы бы сейчас не рекомендовали обращать внимание инвесторам в связи с падением курса рубля? 4. Каков ваш прогноз по движению российской валюты до конца 2013 и на 2014 год? Какие сектора и предприятия – см. ответ на первый вопрос. Я не рекомендую брать активы предприятий, сильно обремененных долгами. Что касается российской валюты, то, думаю, она останется слабой до конца текущего года, однако серьезного снижения курса не жду: так, максимум несколько процентов еще может потерять. К концу лета 2014г. она уже подрастет в бивалютной корзине примерно до 37.5 руб, а к концу года – до 36.7 руб. Причем, к концу 2014 года рубль имеет высокую вероятность укрепиться против евро куда-нибудь к уровням 40 рублей за евро или даже чуть ниже. Если только не случится какого-то катаклизма, и из развивающихся рынков все побегут. Василий Якимкин, аналитик Международного финансового холдинга FIBO Group